（原标题：【券商聚焦】华泰证券升昆仑能源(00135)目标价7.17% 看好公司长期价值重估）

　　金吾财讯 华泰证券发研报指，昆仑能源(00135)大部分加气站已完成业务模式调整，该行预计短期将影响公司的零售气量增速；但公司受益于市场开发的气源优势、高耗能行业向中西部转移的趋势，零售气量的中长期增速有望领先同行；该行将2024-26年零售气量增速调整为+9.5%/+9.4%/+8.3%(前值+10.3/+10.0/+9.6%)。考虑到高价差的加气站销量占比下降、工商业价差相对稳定，该行预计2024-26年零售价差回落至0.46元/方。综合考虑公司零售气量增长、加气站租赁和批发利润贡献增加，该行预计公司2024-26年天然气销售板块税前利润yoy+8.3%/+18.0%/+14.7%。该行考虑到加气站业务调整的短期影响、而公司天然气销量增速有望保持行业领先，该行将昆仑能源2024-26年归母(核心)净利预测分别调整-2%/+4%/+7%至61.9/69.5/76.8亿元。结构性因素致零售气量小幅放缓，无碍天然气销售利润持续增长。LNG接收站负荷率保持高位，LNG工厂跨越盈亏平衡点。泛亚电竞登录该行续指，公司分红规划明确，该行预计24/25年分红比例有望达到43%/45%，当前股息率4.1%/4.9%。目标价10.32港币(前值：9.63港币，基于12x2024EPE)，基于12x2025EPE和港币兑人民币中间价0.925。该行看好公司长期价值重估，维持“买入”评级。

　　证券之星估值分析提示昆仑能源盈利能力良好，未来营收成长性优秀。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示华泰证券盈利能力一般，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示华泰证券盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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