日前，波司登正式发布2024/2025上半财年业绩报告，再度刷新了自身战绩。根据财报，波司登上半财年营收、净利双双再创历史新高，延续了往年稳健的高质量发展态势，进一步凸显了其在行业中的龙头地位。

　　在全球羽绒服品牌林立、市场竞争日益激烈的环境下，波司登缘何能不断突破市场预期，持续向上攀升，再次交出一份令人瞩目的答卷呢？

　　今年以来，我国服装行业努力克服市场预期偏弱、供应链竞争加剧等困难和问题，在各项政策措施陆续落地显效及国内外市场需求逐步恢复等积极因素的支撑下，行业经济运行保持总体平稳。根据国家统计局数据，1—9月，服装行业规模以上企业工业增加值同比增长0.4%，增速比去年同期提升9.2个百分点，自8月转为正增长。

　　在此背景下，波司登锚定“聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道”的发展方向，升级“战略布局、研发创新、协同供应、管理体系”四项核心能力，强化“品牌引领、品类经营、渠道运营、客户体验”四项核心举措，于上半财年再次实现营收、净利双双高质量增长。

　　具体来看，24/25上半财年，波司登收入同比上升17.8%至约人民币88.0亿元；权益股东应占溢利上升23.0%至约人民币11.3亿元，创中期历史新高，这已是波司登中期利润增速连续7年高于收入增速；集团经营溢利同比上升19.6%，主营业务单元（撇除女装业务）的经营溢利更是同比上升28.3%。

　　从业务板块来看，品牌羽绒服业务仍为集团的最大收入来源，录得收入约为人民币60.63亿元，同比上升22.7%，羽绒服主业头部效应明显；贴牌加工管理业务收入23.16亿元，同比上升13.4%；多元化服装业务收入1.17亿元，同比增长21.3%。

　　值得一提的是，在品牌羽绒服方面，波司登品牌收入同比上升19.4%至约人民币52.8亿元；雪中飞品牌收入约为人民币3.9亿元，同比上升47.1%，毛利率同比上升6.0个百分点。

　　伴随着业绩的强势增长，波司登董事会也宣布将宣派中期股息每股普通股6.0港仙。

　　波司登在服装消费回暖面前展现出了较强的产品力、泛亚电竞下载品牌力和市场力，而这份出色业绩的取得，离不开波司登数十年如一日在服装行业的匠心耕耘，更离不开其精益求精、锐意创新的进取精神。

　　这一点，从波司登与中国极地研究中心合作的深化上便可看出。就在前不久，波司登创新研发出最新极地极寒系列羽绒服，该系列产品采用了波司登首创的动态御寒科技，有效攻克了“一动就热，一停就冷”的极寒环境作业难题，其保暖性能更是突破了零下50℃的极限低温，充分展现了波司登以科技创新赋能产品升级的决心和实力。

　　(左3)中国极地研究中心物资保障部、极地考察企业合作发展中心主任陈楠先生

　　在注重技术创新的同时，波司登凭借其前瞻性的战略视野，紧跟市场趋势与消费变化，通过战略投资、品牌建设等多维度举措，持续激发产品创新活力。报告期内，波司登打造出“叠变”三合一系列冲锋衣羽绒服，于“机能适界”快闪店推出全新VERTEX系列，与北京电影节、草莓音乐节结合打造出防晒大秀，在上海举行叠变云端大秀并点亮上海中心大楼，同时对外投资Moose Knuckles……

　　这种种不仅赢得了市场与消费者的关注热度与青睐，也优化了波司登的品牌矩阵，实现了对消费者需求的更广泛覆盖，从而驱动了品牌的迭代升级，进一步巩固了其在市场中的龙头地位。

　　据了解，波司登已连续入选全球五大品牌价值评估权威机构之一Brand Finance推出的“全球服饰品牌价值50强”，在今年新发布的“2024年全球最具价值服饰品牌榜50强(Brand Finance Apparel 50 2024)”中，波司登位居第46名。

　　早在2021年，欧睿国际就已权威认证波司登羽绒服规模全球第一。现如今，业绩普遍认为，波司登已成国产羽绒服的代名词。值得一提的是，在稳定羽绒服市场份额的基础上，波司登也在积极拓展防晒服等产品线，并通过优化渠道质量，提高运营管理等来释放未来增长潜力。

　　今年夏季，波司登推出颠覆性的骄阳3.0第三代防晒衣，不仅突破了传统防晒衣单一的功能性局限，更是在设计上大胆创新，兼顾了防晒、透气、舒适及时尚穿搭的多维度需求，产品一经上市便收获大批消费者喜爱与信赖。

　　在渠道端，波司登一方面扩大打造TOP店体系，定制一店一策，通过与核心TOP店长深度共创，形成引领范本并予以复制推广；另一方面做实单店运营，推动“以门店为中心、以顾客价值为原点”的业务流程变革，提升精细化管理能力和运营效率。截至9月30日，波司登集团羽绒服业务常规零售网点（不含旺季店）总数较2024年3月31日净减少29家。

　　上半财年，波司登运营管理持续提升，积极打造纺织服装行业数字化运营范本，其供应链持续在柔性快反、质量卓越、科研技术、资源整合及成本领先等方面系统性规划和升级。

　　在数字化运营方面，波司登结合集团现有系统或应用使用状况，按照一个入口、一个平台、一个数仓原则，初步完成了核心业务运营平台（用户、零售、商品）的设计、开发、测试，为最终实现办公移动化、业务在线化、运营数字化、决策智能化的目标奠定了基础。其打造的智慧运营案例还入选了工信部《2024制造业数字化转型典型案例集》，成为纺织服装行业唯一入选的企业案例，为行业数字化转型升级提供了宝贵经验和示范引领。

　　今年是联合国全球契约组织提出ESG（环境、社会和治理）概念20周年，可持续发展已成为全球共识和目标，也成为了企业发展的新趋势和新要求。

　　作为知名的羽绒服品牌企业，波司登深刻认识到ESG是衡量企业可持续发展的关键抉择和行动指引，秉承“中国波司登 温暖全世界”的初心，积极践行ESG理念和“可持续时尚”，设立了完善且严谨的“1+3+X”ESG战略框架及管治架构，将绿色减碳理念贯彻于原材料、制造、物流、供应商等全价值链环节。比如，波司登极地极寒系列产品使用的是世纪之布 GORE-TEX，是搭载了GORETEX聚乙烯(ePE)薄膜的环保科技面料，轻盈、纤薄而强韧，具备耐用性能。这种薄膜不含PFC（全氯化合物），通过更轻的材料质量与新型材料组合，能够有效减少碳足迹。

　　波司登多维度、负责任的可持续发展实践也获得了社会各界和资本市场的认可。2023年，波司登MSCI ESG评级维持行业领先的“A”级，全球环境信息研究中心（CDP）气候变化管理提升至“B”评级，均为中国纺织服装企业获得的最优评级。此外，据标普全球(S&P Global)于今年7月16日发布的《可持续发展年鉴（中国版）2024》，波司登从60个行业、1735家被评估企业中脱颖而出，首次入选《可持续发展年鉴（中国版）2024》，成为我国品牌服装行业两家入选企业之一。

　　波司登已明确“以消费者为导向，引领可持续时尚”的ESG愿景，并设立了“2038年前实现运营环节净零排放”的目标，这意味着其将持续深化ESG治理，从而助推全球可持续发展。泛亚电竞下载

　　上半财年，波司登持续夯实全球领先的羽绒服专家的品牌形象，从羽绒服全球规模领先的品牌认知向羽绒服全球全面领先升级，通过专业主义的长期坚持与价值创造，引领行业未来发展趋势，并在财务指标层面持续实现高质量的增长。

　　随着波司登在市场中展现出的卓越业绩表现，其市场认可度也显著提升。在财报发布次日，即11月29日，波司登股价在开盘初期一度上涨3.8%，达到4.37港元。近日，摩根士丹利也发布研究报告称，维持波司登“增持”评级，目标价5.7港元。展望未来，随着下半财年步入羽绒服销售的旺季，波司登依托其深厚的技术积累、强大的品牌影响力及一系列优势资源，有望在竞争激烈的市场环境中继续维持并扩大其增长动力。

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